比特币（BTC$82,936.07）在过去一年的抛售中价格缩水逾一半，但Calamos Investments旗下一只基金的投资者却基本避开了大部分痛苦。
总部位于伊利诺伊州内珀维尔的Calamos发言人称，其Bitcoin Structured Alt Protection ETF – October（CBOO）自2025年10月启动为期一年的保护期以来仅下跌1%。相比之下，比特币从约12.6万美元的历史高点一度暴跌多达52%。
如今，全球最大资产管理公司贝莱德（BLK）希望为投资者提供类似途径，以规避比特币价格剧烈波动。
周一，贝莱德提交申请，拟推出iShares Bitcoin Managed Protect ETF。该基金将使投资者获得比特币上涨带来的收益敞口，同时在比特币下跌时力求限制亏损。
贝莱德在申请文件中表示：“该基金寻求在约略上限内，为iShares Bitcoin Trust ETF和/或类似比特币敞口提供上行参与，同时力求提供一定程度的下跌保护。”
拟议中的基金将建立在贝莱德旗舰产品iShares Bitcoin Trust（IBIT）之上。IBIT管理资产超过650亿美元，是2024年推出的美国现货比特币ETF中规模最大的一只。
贝莱德并非首创者。
早在2025年初，Calamos就推出了首批三只保护型比特币ETF，为投资者提供完全下跌保护，或在设定期限内将亏损限制在10%或20%的基金选项。
贝莱德的申请文件未披露拟议基金将提供多大程度的下跌保护，也未说明投资者能捕捉多少比特币上涨空间。
Calamos将约90%的基金资产配置于美国国债，剩余资金用于购买与比特币挂钩的期权。该结构使投资者能在比特币上涨时获益（收益设有上限），同时在特定期限内限制亏损。
这一策略已获得市场关注。Calamos ETF主管Matt Kaufman在5月表示，尽管现货比特币ETF出现资金流出，保护型比特币基金仍在数周内吸引了1000万至1500万美元资金。
贝莱德也在探索跟踪比特币价格之外的基金产品。
今年6月，它推出了Bitcoin Premium Income Fund（BITA）。该基金持有比特币和IBIT份额，同时对其约25%至35%的投资组合卖出看涨期权，以产生月度收益。
贝莱德美国股票ETF主管Jay Jacobs当时对CoinDesk表示：“各类投资者……都希望在仍然持有相当大、且以做多为主的比特币仓位的同时，获得一定收益。”
